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造紙行業(yè)：2010年年度報(bào)告尋找行業(yè)確定性

2009-11-20 00:00 來源：國金證券責(zé)編：肖慶

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：投資要點(diǎn)

　　經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)行業(yè)的影響剛過，產(chǎn)能釋放的壓力又現(xiàn)。2010年的紙業(yè)情況可能和2009年相反，2009年行業(yè)盈利由低到高，2010年可能由高走低。不過影響的因素不同，2009年是需求萎縮的影響，2010年是產(chǎn)能釋放的影響。

　　在產(chǎn)能釋放帶來的不確定性壓力下，我們認(rèn)為以下三點(diǎn)是確定的：

　　箱板紙的未來兩年的行業(yè)供需關(guān)系不斷好轉(zhuǎn)，白卡紙的供需關(guān)系并未惡化；

　　自制漿的盈利能力未來不會(huì)比現(xiàn)在低；

　　噸紙盈利能力2010年超過2009年。

　　我們選擇股票的策略：

　　我們看好未來行業(yè)持續(xù)向好的箱板紙，而且其需求彈性大，標(biāo)的景興紙業(yè)；

　　我們選擇未來存在外延增長的企業(yè)，尤其是漿產(chǎn)能擴(kuò)大的企業(yè)，標(biāo)的太陽紙業(yè)、博匯紙業(yè)；

　　我們關(guān)注行業(yè)的重組機(jī)會(huì)，標(biāo)的福建南紙、岳陽紙業(yè)。

　　紙業(yè)以外，我們繼續(xù)推薦安妮股份、升達(dá)林業(yè)，勁嘉股份我們認(rèn)為2010年還有機(jī)會(huì)。

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